東京証券取引所は、日本には低ＰＢＲ（株価純資産倍率）企業が多いことから２３年、上場企業に「資本コストや株価を意識した経営」に取り組むよう要請しました。今後、経営改善の取り組みを開示した企業の一覧を毎月公表するようです。この取り組みをPBR改革2.0と言われたりしています。

詳しくはこちら(日本取引所グループHPより)

https://www.jpx.co.jp/news/1020/20240115-

www.jpx.co.jp

投資家にとって、この公表は企業の資本や成長へ向けた戦略を知るためのきっかけとなりますね。

そもそもPBR（株価純資産倍率）Price Book-value Ratioとは？

「株価を1株あたり純資産で割った指標」のことです。PBRが1倍未満の企業は「事業を続けるより資産を処分して解散したほうがいい」と市場からみなされている状態です。

日経新聞によると東証のプライム市場、スタンダード市場に上場する約3300社のうち、昨年３月時点でPBRが１倍を下回る企業が約1800社と50％以上を占めるそうです。ちなみに欧州は20％強、米国は5％程度だそうです。

日本企業は内部留保をため込んでることが多いので一概には言えないと思いますが、数字だけ見ると日本の上場企業の約半分は解散したほうがいい状態ってことですね。

我々投資家は、企業の現在の株価の状態を判断する指標の一つとしてPBRが１以下だと割安だから「買い」だなと教科書で教えてもらいました。

しかし、PBRの数字が割安だからといって「買い」ではなく、どうしようもない解散したほうがいい企業かどうか見極める必要がありますね。

自分の勤めてる会社のPBRが気になっちゃう！！

自分の会社が、世の中からいらねぇと思われている会社の仲間に入っていたらどうしよう。

まじめに社畜として働いていた人であればびっくりするでしょうね。

PBRが常に低い会社は、利益が伸び悩んでいたり、潜在的なトラブルを抱えているリスクがあったり、上場廃止の可能性があったりするので気を付けなければなりません。

本当の社畜になる前に、自分の会社のPBRをチェックして、自分の会社の決算書を読み、カンファレンスコールを確認し、100％人生をベットできる会社なのか確認しましょう！

その判断ができなかったら、やっぱり副業、転職などのリスクヘッジをするなど人生のポートフォリオを考えないといけませんね。

まとめ

日本株の上昇が本物なのかどうか？試される時が来ています。

円安の影響もあると思いますが、日本企業のPBR改革は海外投資家からも注目されていて、収益力の改善やコーポレートガバナンス改革が評価され株価が上がる企業も増えてきました。日本の株高が続くかどうかは、各企業の取り組み次第ではないでしょうか。

自分の会社に「自分の人生を100％ベットできるのか」自分で決算書を調べてみましょう。

※自分の会社が上場していて東京証券取引所の「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」を開示した企業一覧に載っていない場合は注意が必要ですね。

これがわかれば人生ＯＫ牧場！　※コンサルティングファームだけに（笑）

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ではまた。

※投資は自己責任でお願いします。

2024-01-28

風が吹けば桶屋が儲かる戦略

人生という名の畑を耕していく。耕していく。はじめまして。戦略家ケンと申します。

これから人生への投資に役立つ情報をアップしていきますので、どうぞよろしくお願いします。

「風が吹けば桶屋が儲かる」という日本のことわざはご存じですか？

このことわざは、物事の発生により、一見全く関係がないと思われる場所や物事に影響が及ぶことのたとえです。

風が吹けばほこりが舞う → ほこりが目に入って眼の病気が流行し、目を悪くする人が増える → 目の悪い人は三味線を弾くことを職業とすることが多かったので、三味線の需要が増える → 三味線の素材は猫の皮なので、多くの猫が殺される → 猫が減ればネズミが増える → ネズミは桶をかじる → 桶がたくさん売れて、桶屋が儲かる

という連想ゲームです。

この「連想ゲームを使って投資の種をみつけましょう」というのが今回の戦略です。

2020年1月に新型コロナウイルスが日本で初めて感染確認されてから今年で4年目に入りました。外国人観光客も戻ってきて、かなり街に賑わいが戻ってきたのではないでしょうか。

2020年、日本に未知のウイルスが蔓延したとき、政府はロックダウンに近い外出制限、行動制限、ワクチン接種など様々な政策で人命を守ろうとしました。しかし、その後遺症で経済が停滞しました。

政府は日本経済が死んでしまわないようにと実質無利子・無担保で融資を行うゼロゼロ融資、従業員の雇用維持を図るための雇用調整助成金など様々な対策をしましたが、飲食業、観光業、小売業、運輸業、サービス業など大きな打撃を受けました。

実はそんなコロナ禍の中、儲かっていた業種があったんです。

それは、「コールセンター」です。

これを風が吹けば桶屋が儲かる式連想ゲームに当てはめてみましょう。

新型コロナが流行→病院に患者が殺到→病院が保健所に報告→保健所がパンク→コールセンターに一部業務委託→コールセンターが儲かる

新型コロナが流行→感染者が相談センターに電話→相談センターがパンク→コールセンターに一部業務委託→コールセンターが儲かる

新型コロナが流行→ワクチン接種相談センターに電話→ワクチン接種相談センターがパンク→コールセンターに一部業務委託→コールセンターが儲かる

「コールセンター」は全国的に需要があったんだろうと推測されます。

さらに、財務省の諮問機関である財政制度等審議会が「ワクチン接種単価とコールセンター単価の補助金は高すぎるから見直すべきだ」という意見書も出したくらい、行政からの補助金単価が高かったようです。そのぐらいしないと企業は動かなかったのかもしれません。

コールセンターの経営者は一時ウハウハだったようです。すべてではないと思いますが。

その他、様々な業種が儲かりました。

飲食（デリバリー）

例：新型コロナ流行→巣ごもりで飲食→Uber Eats

娯楽（ゲーム関連）

例：新型コロナ流行→巣ごもりで娯楽→Dead by Daylight

IT（ネットショップ）

例：新型コロナ流行→感染防止のためECサイト→Amazon

IT（リモート関連）

例：新型コロナ流行→感染防止のためテレワーク→ Zoom

IT（動画配信）

例：新型コロナ流行→巣ごもりで娯楽→ Netflix

自転車販売

例：新型コロナ流行→感染防止のため自転車通勤→トーキョーバイク

など

いまになって振り返るともっと早く連想ゲームをしておけば、いい投資ができたのにと悔やみますね。

まとめ

連想ゲームを使って投資の種をみつけましょう！

これがわかれば人生ＯＫ牧場！　※コンサルティングファームだけに（笑）

ではまた。

※投資は自己責任でお願いします。

2024-01-17

投資戦略：ランチェスターの法則を使って弱者が勝つ方法

人生という名の畑を耕していく。耕していく。はじめまして。戦略家ケンと申します。

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みなさん投資の調子はどうですか？日経平均株価は調子がいいようですが。

オシメ買いしてますか？

今日は投資戦略についてお話ししていこうと思います。

今回は、私の好きな「ランチェスターの法則」です。

1914年にレデリック・Ｗ・ランチェスターは、第1次世界大戦が勃発したのを契機に、戦闘における力関係はどのようにして決まるかを科学雑誌に発表しました。

「ランチェスターの法則」は、

「戦闘力＝兵力の質✕兵力の数」

であると定義されています。

1位を強者、2位以下をすべて弱者と定義します。「同じ武器なら勝敗は兵力数で決まる」という定義をもとにした弱者の戦略、強者の戦略に分けられます。

これを株式投資に当てはめてみると

武器の性能　→　投資スキル

兵士の数　　→　投資資金

ということになります。

「投資スキルが同じであれば、投資資金が多い方が勝つ」ということです。

我々、個人投資家の多くは、投資スキルも無いし投資資金も乏しい。

機関投資家は我々よりもはるかに投資スキルがあるし投資資金もある。

機関投資家（クジラ）が強者とすれば、個人投資家は弱者です。

我々のような弱い投資家は、普通にやってたら機関投資家（クジラ）には勝てないということなので、どうやったら勝つことができるのかを考えるのが弱者の戦略です。

ランチェスター弱者の戦略は、

「弱者の5大戦略」によって弱者が強者に勝てると言われています。

１，局地戦

２，接近戦

３，一騎打ち

４，一点集中

５，陽動作戦

金もスキルもない我々のような個人投資家が勝つためには、機関投資家（クジラ）が狙っていないセクターに先回りして飛び込んで集中投資をし、機関投資家（クジラ）が食いつくのを待つ。ということでしょう。

ただし、普通にやれば負ける戦を勝ちにいくわけですから、死に物狂いで集中投資先を探さなければなりません。単なるカンでの集中投資であればいずれ負けてしまうでしょう。高校生でもわかる米国株投資の花子先生のように、やっぱり決算書は読めるようにしなければいけませんね。

まとめ

弱者が強者に勝つために、ランチェスター戦略を使って投資を考えましょう。

タネ銭がない人は集中投資も視野に入れていきましょう。

これがわかれば人生ＯＫ牧場！　※コンサルティングファームだけに（笑）

ではまた。

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2024-01-15

物流の2024年問題から投資のセクターを考える

人生という名の畑を耕していく。耕していく。はじめまして。戦略家ケンと申します。

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みなさん投資の調子はどうですか？

2024年1月の日経平均株価は、辰年だけに龍が如く上昇しています。年内にも日経平均株価がバブル期の史上最高値（３万８９１５円）を更新するとの観測も広がっていますね。ひふみシリーズ最高投資責任者の藤野英人さんも「日経平均10万円」時代が来る！という本を最近出されていましたね。

「調子がいい時ほど注意しろっ」て、みんな言うので、今回はちょっとその視点から日本をみていきましょう。

みなさん「物流の2024年問題」はご存じですか？

2024年4月からトラックドライバーの「時間外労働の960時間上限規制」が適用され、労働時間が短くなることで輸送能力が不足し、物流が停滞する可能性が出てきた、これが「物流の2024年問題」と言われています。

労働環境の是正や労働人口の増加を目指している働き方改革関連法ですが、実は大企業は2019年4月1日、中小企業は2020年4月1日からすでに導入されているんです。

今回適用を受ける業種・職種は長時間労働の背景に、業務の特性や取引の課題があることから、時間外労働の上限の適用が5年間猶予されていたものです。つまり、本来あるべき規制の猶予期間が終わり、いよいよ全体に適用されるということなんです。

時間外労働の基準(原則)

・原則として時間外労働の条件は月45時間、年360時間

・臨時的な特別な事情がなければ上限を超えてはならない

３６協定を結んだ場合

・一般企業の場合　　　時間外労働は年720時間以内

・自動車運送業の場合　時間外労働は年960時間以内

　※その他細かい規定あり。詳しくは厚生労働省HPをご確認ください。

時間外労働の上限は、1日単位の規定は無いものの、月や年単位では明確に定められており、違反すれば罰則も科せられます。※臨時的な特別の事情は除く

これまで、以下の業種については2024年4月1日まで適用が猶予されていました。

・自動車運転の業務

・建設業

・医師

・鹿児島県および沖縄県における砂糖製造業

・新技術、新商品等の研究開発

いろいろ長々と説明をしてしまいましたが、この「2024年問題」は物流業界に限らず、建設業、医療などこれから様々な分野で影響があるかもしれないと推測されます。

日本の株価はうなぎ上りの状況ですが、物流など営業費用の上昇、労働者の収入減少、人手不足など様々な影響が出てくる中、はたして株価はこれを織り込んでいるのでしょうか？

外国人投資家は日本株をどんどん買っているというけれど・・・

日本の企業は、DX化(デジタルフォーメーション)、外国人材受け入れなど、急いで進めていかなければいけないでしょう。

働き方改革のメリットとデメリット

仕事が早く終わり、家族団らんの時間が増える。

働き方改革により、今まで担当が一人でよかったところが、二人必要になる。

まさにポイントはここメリットとデメリットがあるのです。

ここが戦略を練るうえでのポイント。

短期的には人材派遣がもうかるか？アルバイト求人サイトがもうかるか？

長期的には日本衰退か？逆にゆとりがうまれ家にいる時間が長くなり子供が増えるか？

いろいろ考えさせられます。

自分の得意分野を生かせば、いろいろ頭の体操ができそうですね。

これを頭に入れて我々戦略家は日本株投資のセクターを選ぶ必要があると思います。

まとめ

2024年問題は物流分野だけではない。日本全体の問題として考える。

得意分野で頭の体操をして、セクターを選びながら投資を考えていきましょう。

これがわかれば人生ＯＫ牧場！　※コンサルティングファームだけに（笑）

ではまた。

※投資は自己責任でお願いします。

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自分の会社に「自分の人生を100％ベットできるのか」自分で決算書を調べてみましょう。

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いろいろ種類があるから気をつけろ！」

「あれ、日本ってそんなにすごいんだっけ？」

結論② 日本の半導体工場は、先端ロジック半導体をつくれていない

自分の勤めてる会社のPBRが気になっちゃう！！

まとめ

日本株の上昇が本物なのかどうか？試される時が来ています。

自分の会社に「自分の人生を100％ベットできるのか」自分で決算書を調べてみましょう。

まとめ

　　　　いろいろ種類があるから気をつけろ！」

結論②　日本の半導体工場は、先端ロジック半導体をつくれていない